FUNDAMENTAL KEUANGAN DAN PENGUNGKAPAN ESG SEBAGAI DETERMINAN VALUASI PASAR SAHAM: BUKTI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI DI INDONESIA
DOI:
https://doi.org/10.35145/procuratio.v14i2.6076Kata Kunci:
Stock Price, Quick Ratio, Total Asset Turnover, Return on Equity, ESG, Harga SahamAbstrak
This study aims to analyze the effect of the Quick Ratio, Total Asset Turnover, Return on Equity, and Environmental, Social, and Governance (ESG) on stock prices. The population of this study consists of energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period. The sample comprises 27 energy sector companies selected using a purposive sampling method based on specific criteria, namely companies that were listed on the Indonesia Stock Exchange on or before 2020 and consistently published financial reports and sustainability reports. The data were analyzed using multiple linear regression with the assistance of SPSS. The dependent variable was transformed using the natural logarithm (Ln) to address classical assumption issues. The results indicate that the Quick Ratio, Return on Equity, and ESG have a positive and significant effect on stock prices, while Total Asset Turnover has a negative and insignificant effect on stock prices among energy sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Quick Ratio, Total Asset Turnover, Return On Equity, dan Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap harga saham. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 27 perusahaan sektor energi yang dipilih menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria tertentu, yaitu perusahaan sektor energi yang IPO di Bursa Efek Indonesia sebelum dan pada tahun 2020, serta perusahaan yang secara konsisten menerbitkan laporan keuangan dan laporan keberlanjutan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda dengan bantuan program SPSS. Variabel dependen dalam penelitian ini ditransformasi menggunakan logaritma natural (Ln) untuk mengatasi permasalahan klasik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Quick Ratio, Return On Equity, dan ESG berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan Total Aset Turnover berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024.
Unduhan
Referensi
Adi, A. C. (2023). Masuki Periode Transisi Energi, Kementerian ESDM Pertimbangkan Optimalkan Sumber Energi Ini. Kementrian ESDM. https://www.esdm.go.id/id/media-center/arsip-berita/masuki-periode-transisi-energi-kementerian-esdm-pertimbangkan-optimalkan-sumber-energi-ini
Aditiya, N. Y., Sholihah, S. M., Evani, E. S., & Maghfiroh, S. (2023). Konsep Uji Asumsi Klasik Pada Regresi Linier Berganda. Jurnal Riset Akuntansi Soedirman, 2(2), 102–110. https://doi.org/10.32424/1.jras.2023.2.2.10792
Amin, N. F., Garancang, S., & Abunawas, K. (2023). Konsep Umum Populasi Dan Sampel Dalam Penelitian. Jurnal Kajian Islam Kontemporer, 14(1). https://doi.org/10.21070/2017/978-979-3401-73-7
Aning Fitriana, S.E., M. A. (2024). Buku Ajar Analisis Laporan Keuangan (M. S. Reza Rahmadi Hasibuan, S.TP. (Ed.)). CV. Malik Rizki Amanah. https://repo.unperba.ac.id/dosen/download/384
Anisa, O. N., Agung, R. E. W., & Nurcahyono, N. (2022). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham: Berdasarkan Signaling Theory. Jurnal Akuntansi Indonesia, 11(2), 85–95.
Atul, U. N., Sari, Y. N. I., & Lestari, Y. J. (2022). Analisis Rasio Keuangan Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Perusahaan. E-JURNAL AKUNTANSI TSM, 2, 89–96.
Azhar, F. N., & Dradjad Purwoko, G. (2024). Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio Dan Quick Ratio Terhadap Harga Saham Pada PT Perdana Gapuraprima Tbk Periode 2013-2022. JORAPI?: Journal of Research and Publication Innovation, 2(4), 1318–1329.
Candra Susanto, P., Ulfah Arini, D., Yuntina, L., Panatap Soehaditama, J., & Nuraeni, N. (2024). Konsep Penelitian Kuantitatif: Populasi, Sampel, dan Analisis Data (Sebuah Tinjauan Pustaka). Jurnal Ilmu Multidisplin, 3(1), 1–12. https://doi.org/10.38035/jim.v3i1.504
Dewa Ayu Putu Pradnya Mastuti, Werastuti, D. N. S., & Musmini, L. S. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Lingkungan, Sosial dan Tata Kelola Terhadap Harga Saham Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi. KOMPAK (Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntasi), 18(1), 256–263. http://journal.stekom.ac.id/index.php/kompak
Energy Information Administration. (2025). Country Analysis Brief: Indonesia. EIA- Energy Information Administration. https://www.iea.org/countries/indonesia
Fadila, A. N., & Nuswandari, C. (2022). What are the factors that affect stock prices? Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis,15(2),283–293.http://journal.stekom.ac.id/index.php/E-Bisnis
Fitriani, N., Minanurohman, A., & Firmansah, G. L. (2022). Financial Ratio Analysis in Stock Price: Evidence from Indonesia. Jurnal ASET (Akuntansi Riset). Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 14(2), 285–296.
Gunawan, S., Wibowo, N. M., & Susanto, H. (2022). Peran Corporate Social Responsibility Dalam Memediasi Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Pada Tahun 2018-2021. 4(4), 128–141.
Ha, N. T. T., Nguyen, T. C., & Ho, N. T. B. (2024). The impact of environmental, social and governance disclosure on stock prices: Empirical research in Vietnam. Heliyon, 10(19), e38757. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e38757
Haryani, Y., Huda, N., & Ovriyadin. (2024). Pengaruh Quick Ratio ( Qr ), Total Asset Turnover ( Tato ) Dan Return on Invesment ( Roi ) Terhadap Harga Saham Pada Pt . Jurnal Cahaya Mandalika, 5(2), 1130–1140.
Indartini, M., & Mutmainah. (2024). Analisis Data Kuantitatif.
Kumar, S., Management, I. I. of, & Kozhikode. (2023). A Review ESG Performance As A Measure Of Stakeholders Theory. In Academy of Marketing Studies Journal (Vol. 27, Issue 3S, pp. 1–18).
Lesmono, B., & Siregar, S. (2021). Studi Literatur Tentang Agency Theory. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah (EKUITAS), 3(2), 203–210. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v3i2.1128
Li, T.-T., Wang, K., Sueyoshi, T., & Wang, D. D. (2021). ESG: Research Progress and Future Prospects. Sustainability. Sustainability (MDPI), 13(21), 295–303. https://www.mdpi.com/2071-1050/13/21/11663
Liu, L., Nemoto, N., & Lu, C. (2023). The Effect of ESG performance on the stock market during the COVID-19 Pandemic — Evidence from Japan. Economic Analysis and Policy, 79, 702–712. https://doi.org/10.1016/j.eap.2023.06.038
Masril, J. (2020). Analisis Pengaruh Rasio Solvabilitas, Profitabilitas dan Rasio Pasar Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018. 2.
Meidiyustiani, R., & Niazi, H. A. (2021). Analisis Pengaruh Current Ratio, Quick Ratio, Return on Asset dan Return on Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate Periode 2014-2018. Jurnal Ekonomika Dan Manajemen, 10(2), 147–157.
Munawir. (2014). Analisa laporan keuangan (4th ed.). Liberty Yogyakarta. https://elibrary.bsi.ac.id/readbook/204271/analisa-laporan-keuangan
Napoletano, E. (2024). Environmental, Social And Governance: What Is ESG Investing? Forbes. https://www.forbes.com/advisor/investing/esg-investing/#:~:text=Accordingto Smith%2C ESG investing,mitigaterisk and identify opportunities
Nazara Liber Kristiani, Friska Darnawaty Sitorus, Angin, J. R. W. P.-, & Wandani, S. M. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return on Equity, Cash Ratio, Dan Total Asset Turnover Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Jasa Periode 2017-2019. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 5(1), 33–49.
Ningrum, H. S., & Pertiwi, T. K. (2025). Pengaruh Esg Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi Journal Publicuho, 8(1), 345–359. https://doi.org/10.35817/publicuho.v8i1.678
Novianti, D. R., Alie, J., & Purnamasari, E. D. (2021). Pengaruh Current Ratio dan Quick Ratio Terhadap Return On Asset. Jurnal Ilmu Sosial, Manajemen, Akuntansi Dan Bisnis, 2(4), 66–82. https://doi.org/10.47747/jismab.v2i4.497
Novita, H., Samosir, R., Rutmia, Sarumaha, K., & Saragih, E. (2022). Pengaruh Harga Saham, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Terdaftar BEI 2018-2020. Akurasi Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 77–86.
Nugroho, A. A., Zukhri, N., & Saputra, D. (2022). Produksi Timah Di Asia Dalam Perspektif Harga Komoditas Dan Saham (F. A. Pratama (Ed.)). Yayasan Wiyata Bestari Samasta.
Nugroho, N. A., & Hersugondo, H. (2020). Analisis Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG) Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(3), 1–11. http://journal.stekom.ac.id/index.php/E-Bisnis?page233
Nurhayati, D., & Lestari, N. Y. (2023). Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Return On Equity (ROE) Studi Pada PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk. 21(1), 32–41.
Okalesa, Raha, E., & Irman, M. (2024). Pengaruh Pengungkapan Lingkungan, Sosial dan Tata Kelola (ESG) Terhadap Kinerja PErusahaan dan Struktur Modal PErusahaan pada Sub-sektor Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. LUCRUM: Jurnal Bisnis Terapan, 4(1), 30–39. http://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/lucrum/index
Oktafiyani, H., Puspawati, D., & Permatasari, W. D. (2024). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengungkapan ESG Pada Perusahaan Di Indonesia. Journal of Management, 7(2), 92–106.
Pamela, Y. M. C., & Nyale, M. H. Y. (2023). Pengaruh Quick Ratio , Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi, 19(02), 283–293.
Putri, R. D., Susanti, D., & Padang, U. N. (2025). Pengaruh pengungkapan ESG, earning per share , dan book value per share terhadap harga saham pada perusahaan indeks IDX30 (2020-2023). 7(3), 251–262.
Putri, V. A., & Yustisia, N. (2021). Dampak Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Lisyabab?: Jurnal Studi Islam Dan Sosial, 2(1), 1–16. https://doi.org/10.58326/jurnallisyabab.v2i1.71
Ranni Putri Ananda, Seflidiana Roza, & Nurhayati, N. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perdagangan Besar Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2018-2020. Jurnal Penelitian Ekonomi Manajemen Dan Bisnis, 2(1), 110–124. https://doi.org/10.55606/jekombis.v2i1.985
Sanjaya, S., & Sipahutar, R. P. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio dan Total Asset Turnover terhadap Return on Asset pada Perusahaan Otomotif dan Komponennya yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis, 18(2), 140–152.
Sahir, S. H. (2022). Metodologi Penelitian.
Sari, D. I. (2020).Pengaruh Quick Ratio Total Asset Turnover Dan Return On Investment Terhadap Harga Saham Balance?: Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 5(2), 123. https://doi.org/10.32502/jab.v5i2.2876
Setiawan, W. . & N. S. (2025). Pengaruh Earning Per Share dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham pada PT Astra International Tbk. . Jurnal Konsisten, 2(5), 581–591.
Siaran Pers: OJK Dorong Penguatan Transparansi dan Inklusi Keuangan Pasar Modal, Perayaan 47 Tahun Diaktifkannya Kembali Pasar Modal Indonesia. (2024). OJK. https://ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/siaran-pers/Pages/Perayaan-47-Tahun-Diaktifkannya-Kembali-Pasar-Modal-Indonesia.aspx
Simanjuntak, D. F. (2021). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Debt To Equity Ratio Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham. Jurnal Kewirausahaan, 3(1), 45–78.
Subhaktiyasa, P. G., Candrawati, S. A. K., Sumaryani, N. P., Sunita, N. W., & Syakur, A. (2025). Penerapan Statistik Deskriptif: Perspektif Kuantitatif dan Kualitatif. Emasains?: Jurnal Edukasi Matematika Dan Sains, 14(1), 96–104. https://doi.org/10.59672/emasains.v14i1.4450
Wardhani, Y. K., & Setyaningsih, N. D. (2025). Determinants of Stock Prices: The Role of Company Size As A Moderating Variable. JURNAL RAK (Riset Akuntansi Keuangan), 10(1). https://doi.org/10.31002/rak.v10i1.2658
Widyakto Adhi, Rinawati, T., & Widyarti, E. T. (2023). The Effect of Return On Assets, Return On Equity and Net Interest Margin on Stock Prices in Banking Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021 Period. Jurnal Bisnis Strategi, 32(1), 79–91. https://ejournal.undip.ac.id/index.php/jbs
Yang, Y., Gao, S., & Huang, H. Z. (2025). Sustainability Agency Theory: A New Agency Framework for Social Enterprises. Sustainability (Switzerland), 17(11), 1–19. https://doi.org/10.3390/su17114778
Yanuar Latief, N. C., Satria, E., Pujianto, A., Ferriswara, D., Faddila, S. P., Ulfah, C., Wahyoedi, S., Kemalasari, N. W., & Sugiri, T. (2025). Statistika Untuk Semua: Teori, Rumus, dan Praktik Modern (M. M. Dr. Iskandar Ahmaddien, S.ST., S.E., S.H. (Ed.)). Widina Media Utama.
Zakaria, M., Damayanti, F., Anggraeni, A. F., Yulianti, M. L., & Khusnanisa, K. (2024). Pengaruh Return on Equity (ROE) dan Current Ratio (CR) terhadap Harga Saham. Jurnal Proaksi, 11(2), 282–296. https://doi.org/10.32534/jpk.v11i2.5501
Zhou, D., & Zhou, R. (2022). Esg performance and stock price volatility in public health crisis: Evidence from covid-19 pandemic. International Journal of Environmental Research and Public Health, 19(1). https://doi.org/10.3390/ijerph19010202
Zulfikar, S. M. S. (2016). Pengantar Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika. Deepublish.
Unduhan
Diterbitkan
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2026 Procuratio : Jurnal Ilmiah Manajemen
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
